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財務管理理論

【作　者】：傅元略

【叢編項】：無

【裝幀項】：平裝 16 / 441

【出版項】：廈門大學出版社 / 2007-5

【ISBN號】：9787561527443 / 7561527446

【原書定價】：￥36.00　有3家書店打折銷售

【主題詞】：經濟與管理－財務管理－綜合

書籍介紹

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【圖書簡介】
　　本書的主要特點可歸結為以下五個突破點：1.財務目標理論的現實選擇和創新性。在本書編者倡導：企業應當采用權衡利益相關者利益條件下的股東財富最大化作為財務目標。其理由是：（1）利益相關者中的企業經理和員工是創造股東財富的關鍵。（2）在兩權分離的企業中，權衡其他利益相關者的利益是必備的條件。（3）傳統財務理論容易得到繼承和拓展。（4）財務目標的現實選擇，可在財務預算中得到落實。（5）以多方利益相關者的利益最大化作為財務目標是不可行的和不現實的。2．戰略目標與權衡條件下的股東財富最大化目標的融合模型和權衡條件下的企業價值最大化與股東財富最大化是等價命題。強調以公司戰略和公司戰略目標為基礎導入公司財務目標：權衡利益相關者的利益條件下的股東財富最大化。通過戰略目標構成的分析發現，其構成中的最高層次的指標變量是投資社會報酬率[SROI＝（EBIT+工資）／投資資產]和股東權益報酬率（RoE），進而延伸為財務目標數學模型中的社會貢獻和股東自由現金流，由此建立了戰略目標與財務目標的密切聯系，為財務預算過程提供可計算的財務目標模型，并以“模型-預算-實施”的理財模式將選擇的財務目標貫穿于整個財務管理過程。我們還證明了權衡條件下的企業價值最大化和股東財富最大化的等價命題：如果企業的經理人能平衡好股東和債權人之間的利益關系，權衡利益相關者的利益條件下的企業價值最大化與股東財富最大化是一致的。3．中國上市公司的資本結構的新解釋和資本結構優化決策。通過一些經驗數據的分析，我們發現：國有控股上市公司和民營上市公司對融資方式的選擇，都表現為內源融資第一、負債第二、股權融資第三的順序，基本符合“優序融資假說”。本書第四章分析了最優資本結構的目標確定經驗。我們建議，CFO可以應用本書理論分析結論、有關模型以及三種方法——公司價值估計法、權衡資本成本法、類比法——來綜合確定指定企業的最佳資本結構，以達到權衡條件下的企業價值最大化。4．資本資產定價模型中的系數估計的改進和海外融資成本估計模型的建立。引入會計數據法和類比法改進口系數的估計問題，同時考慮企業重要因素（企業成長、利潤波動、舉債能力等）影響的調整。在做海外融資決策時應充分考慮到海外融資成本，本書中提出了兩因素CAPM模型：權益資本成本=R0+β1（Rm-R0）+β2（Rh—Rm），強調對海外的政治風險、匯率風險、海外利率波動、股價被低估和發行失敗等風險的估計。同時，建議還需要考慮增加的披露成本和中介成本。5．嘗試設計公司治理與適時財務控制融合的治理系統。這是基于這樣的考慮：（1）適時財務控制是公司治理的重要組成部分；（2）公司治理所需的適時財務控制分散在公司治理組織機構（“三會”）和公司經營管理機構中，并與之構成一個有機整體；（3）如果簡單把傳統的財務控制模式與公司治理結合，不可能提高公司治理效率，因此本書特別強調從公司治理實務的需求角度出發，實現公司價值流再造、公司信息系統變革和適時管理控制機制重構；（4）解決我國公司治理實務的薄弱環節，關鍵是將適時財務控制與實時網絡信息系統集成并融合到公司治理的不同層級的監控中。本書可作為高等院校財務管理專業、會計專業、企業管理專業、注冊會計師專業和相關專業的研究生教材，也可作為工商管理類和經濟類高年級本科生的教材，也可作為工商管理碩士（MBA）研究生的參考書，而且還可作為實務界的財務、會計和企業管理人員以及其他有關人員的在職進修培訓的教材和參考用書。

【作者簡介】
　　傅元略，博士，現任廈門大學管理學院會計系教授、博士生導師，兼任廈門大學會計發展研究中心副主任。2002—2003學年在美國加州大學伯克利}taas商學院從事財務管理理論和戰略成本管理理論訪問研究，現任亞太管理會計協會理事，Asia-Paeific Journal of Management Accounting~學術刊物編委。傅元略教授長期從事公司財務管理理論和戰略管理會計研究和教學工作，擅長于信息技術與財務理論、會計和審計以及戰略管理相結合的交叉學科的研究和咨詢。曾經主持和正在主持研究的課題有：國家級課題3項，教育部重大課題2項，教育部“十五”規劃項目1項，橫向課題3項。這8項主要課題的研究，取得了可喜的研究成果。近幾年來，在《會計研究》、《廈門大學學報》和《財務與會計》等權威和核心刊物上發表學術論文30多篇，出版專著4部；研究成果多項獲得優秀獎。出版教材4部，2005年主編出版的《中級財務管理》（復旦大學出版社出版）被教育部評選為“十一五”國家規劃教材。

【本書目錄】
第一章財務管理理論緒論
　一、什么是財務管理理論
　二、現代財務管理的基本原則
　三、財務管理理論的主要理論分支
　四、本書的幾個突破點
　五、財務管理決策應關注的幾個問題
　六、現代財務管理理論的未來發展
　七、本章小結
第二章企業財務目標與相關者利益
　一、企業財務管理目標有爭議的幾個問題
　二、幾種財務目標模式與利潤最大化之間的聯系
　三、股東財富最大化和企業價值最大化的關系及其等價命題
　四、股份制企業的股價最大化與股東財富最大化
　五、相關者利益最大化的論爭
　六、由企業財務目標引發的有爭議的問題
　七、不同目標模式下的企業實際財務政策’
　八、我們所倡導的財務目標模式
　九、財務目標與戰略目標的銜接
　十、基于戰略目標的財務目標的數學模型與價值最大化等價命題
　十一、本章小結
第三章資本結構理論
　一、資本結構主要理論簡介
　二、資本結構的現實模式
　三、資本結構理論發展的新趨勢：企業戰略決定資本結構
　四、中國上市企業的現實資本結構的理論解釋
　五、本章小結
第四章資本結構優化決策
　一、企業舉債杠桿效應的度量：理論與實踐的比照
　二、資本結構與代理成本
　三、破產成本分析與估計
　四、代理成本的分析與估計
　五、權衡破產成本和代理成本的最優資本結構
　六、融資優序理論對資本結構優化的解釋
　七、我國部分上市公司偏好發行股票的原因分析
　八、權衡優化理論與融資優序理論之爭
　九、資本結構優化的策略
　十、本章小結
第五章有效市場與股票價格
　一、有效市場理論
　二、股價、股東權益內在價值與股市有效性
　三、弱式有效市場的檢驗
　四、事件研究法檢驗(半強式有效市場的檢驗)
　五、強式有效市場的檢驗
　六、關于有效市場理論的爭論
　七、本章小結
第六章‘資產定價與風險收益權衡
　一、風險與收益的權衡
　二、投資組合的風險與收益
　三、資本資產定價模型
　四、套利定價模型
　五、CAPM的幾個前提假設與實際市場環境的偏離
　六、β系數與風險報酬的估計修正
　七、本章小結
第七章期權定價模型及其應用
　一、金融期權的概念和平價原理
　二、布萊克一舒爾斯期權定價模型與隱含波動率
　三、股票價格隨機過程與布萊克～舒爾斯偏微分方程
　四、布萊克～舒爾斯期權定價模型的實證研究及理論擴展
　五、布萊克—舒爾斯期權定價模型的延伸及應用
　六、本章小結
第八章企業價值和股東權益價值的估計
　一、基本原理
　二、企業價值和股票價值的價值評估方法
　三、公司價值和股票價值的估計：現金流貼現法
　四、公司價值和股票價值的估計：相對比率法
　五、價值評估的環境因素分析與應注意的問題
　六、企業債務價值的估值理論
　七、股票價值估計的深入研究
　八、本章小結
第九章資本預算與投資決策管理
　一、資本預算決策的基本理論
　二、資本預算的決策程序
　三、現金流量和投資的風險辨識
　四、資本預算的評價方法
　五、資本預算評價方法的深人探討
　六、高級資本預算問題：融資與投資之間的相互作用
　七、傳統資本預算的缺陷和有關新發展
　八、本章小結
第十章股利政策與股票回購
　一、股利政策的三個基本問題
　二、現行的股利政策模式
　三、經典股利理論
　四、股利理論的發展
　五、股票回購效應及其理論研究進展
　六、中國上市企業的股票回購
　七、如何制定股利政策和股票回購政策
　八、本章小結
第十一章公司治理效率與財務監控
　一、市場監控機制的困惑和歷史教訓
　二、企業內部財務監控機制的困惑
　三、公司治理績效與監控機制重構的幾個主要方面
　四、公司治理所需的財務監控信息系統變革
　五、適時財務監控與公司治理相融合的三點建議
　六、本章小結
第十二章公司多元化、內部資本市場與集團財務
　一、公司多元化、公司戰略和集團財務
　二、內部資本市場與集團財務資本預算
　三、財務結構、現金流控制權與集團治理
　四、本章小結
第十三章國際融資分析
　一、國際融資決策模型
　二、國際融資決策應當權衡的政治風險和監管漏洞風險
　三、海外股權市場融資成本的確定
　四、跨國融資的利弊分析
　五、國家經濟安全問題的考慮
　六、權衡利弊的國際融資決策的原則
　七、本章小結
第十四章行為財務學在公司理財中的應用
　一、行為財務學簡介
　二、行為財務學與公司理財的結合——行為公司財務
　三、行為財務學與融資決策
　四、行為財務學與投資決策
　五、股利政策與行為財務學——股利之謎
　六、公司并購重組的行為財務學分析
　七、本章小結
第十五章新經濟環境下的財務管理理論變革
　一、財務目標的變革
　二、財務管理對象重新定向
　三、企業價值估計理論的變革
　四、企業資本結構理論的變革
　五、財務決策方法的變革
　六、財務信息共享莉提供方式的變革
　七、財務預算控制的變革
　八、日常財務管理方法的變革
　九、本章小結

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