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我國商業銀行信用風險的制度經濟學分析

【作　者】：劉攀著

【叢編項】：無

【裝幀項】：平裝 / 198

【出版項】：西南財經大學出版社 / 2008-1-1

【ISBN號】：9787810888400 / 7810888404

【原書定價】：￥15.00　有2家書店打折銷售　

【主題詞】：管理－金融/投資－貨幣銀行學

書籍介紹

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【圖書簡介】
　　信用風險是指交易對象不能全部按照合約要求履約的風險。信用風險是金融市場上最古老的風險之一，人們對信用風險以及信用風險管理的研究也從來沒有停止過。從國外的研究來看，人們對信用風險的度量和管理的研究不斷向模型化、工程化方向發展。國內對信用風險的關注最早緣于“三角債”問題，此后國有商業銀行的不良資產問題又成為各方關注的焦點，特別是亞洲金融危機后，我國商業銀行的信用風險問題更引起了廣泛的關心和討論。國外對信用風險的工程化研究和國內在體制轉軌背景下對信用風險的制度研究仿佛是兩條永不相交的直線。本書正是研究怎樣在同一個框架下分析我國商業銀行的信用風險，并指出其未來發展的路徑。在新古典經濟學框架下，由于假設合約人完全理性、市場環境中沒有不利的第三方的外在性、完全與對稱的信息、眾多可選擇的合約伙伴和交易費用為零，合約條款可以詳細地載明發生在與合約行為相關的未來不可預計的事件時，每一個合約當事人在不同情況下的權利和義務、風險分享的情況、合約強制履行的方式以及合約所要達到的最終結果。這樣一來，合約從簽訂到執行都不存在任何信用風險。新制度經濟學與新古典經濟學相比，在關于人和制度的假定方面更加接近現實，更適于解釋現實。它從有限理性出發，考慮到外在環境的復雜性、不確定性、信息的不對稱性或不完全性，認為當事入在合同簽訂之前不可能了解對方的所有信息，從而無法完全預期未來可能發生的所有情況，在簽訂合約后，當事人雙方都面臨著對方在合同執行期內的違約風險。本書所研究的信用風險主要是指商業銀行的信貸風險，它以合約人的有限理性為基本前提，引入新制度經濟學的機會主義假設和制度分析方法，結合我國的實際情況，把我國商業銀行（主要是國有商業銀行）的信用風險分為四類，并試圖指出未來商業銀行信用風險發展和管理的方向。第一，政府介入合約引致的信用風險。一般來講，合約是在不存在第三方干預或不存在不利的第三方的外在性的條件下，合約雙方按照自愿、理性、平等、互利的原則簽訂的。但是，在我國的轉軌過程中，政府是逐步退出市場的，所以存在著在政府干預或改變合約人預期的情況下簽訂的“準合約”。改革以來國民收入分配逐步向居民傾斜，政府部門已經無力繼續承擔彌補國有企業儲蓄不足、自有資本比率過低的重任，而同時居民儲蓄存款大幅增加，商業銀行就開始按照政府意圖大量地向國有企業發放政策性貸款。政府對銀行進行信貸干預，要求它們在不進行經濟核算的情況下對相關行業或企業貸款，其實就是默示了在這些貸款出現問題時，企業、銀行都不用負責，政府是最后的責任歸屬人。國有銀行與國有企業之間的信貸合約成為了一種事先不完全、事后可以重新談判的合約形式。政府的介入使法律不能保證神圣的債權債務關系，債權人作為非獨立的經濟主體也不再要求保護債權人的合法利益，債務人失去了硬性約束，開始濫用貸款資金，呈現出強烈的負債融資偏好。因此，銀行向企業貸款變成了政府通過國有銀行變相向國有企業注資或隱性補貼，從而產生了大量的不良貸款。而這些巨大的信用風險最終轉移給了中央銀行、財政，并且在國家聲譽入股的情況下，轉移給了存款居民。第二，機會主義引致的信用風險。按照威廉姆森的定義，機會主義是人們的一種狡詐的自私自利的行為傾向。從更一般的意義上來說，機會主義是指不充分揭示有關信息或者歪曲信息，特別是指那些精心策劃的誤導、歪曲、顛倒或其他種種混淆視聽的行為傾向。只要周圍的環境和條件允許，這些傾向就會轉變為實際行動——投機。在我國商業銀行信貸活動中，存在兩類機會主義引致的信用風險。一是商業銀行的經理人員的機會主義引致的信用風險。我國的經濟改革是在國有產權基礎上控制權逐步下放，在這個“放權讓利”中，真正行使國有企業所有者權利和承擔所有者責任的主體難以明確，有效的公司治理結構也就無法建立，同時由于企業缺乏經理市場，對經理的行政任命又使經理人的聲譽機制失去了效益，所以國有企業企業家的控制權得不到有效的監督和制約。又因為在國有企業中，經理們除了工資以外，只能享受控制權收益，卻沒有合法的貨幣收益，所以銀行經理人員經常對貸款發放審查不力或向可能獲取好處的企業發放貸款，獲得控制權的收益。二是企業的機會主義引致的信用風險。在信息不對稱條件下，代理人（借款企業）會出現機會主義動機，故意地“隱蔽行為”或“隱蔽信息”，做出違反合約規定或由于合約不完全而投機等不利于委托入（商業銀行）的事情。這可以解釋為什么在我國成立了政策性銀行以后，我國商業銀行仍積累了大量的呆賬、壞賬。隨著20世紀90年代后期政府對商業銀行控制和管理的加強，商業銀行的經理人員又開始消極地選擇退出或收縮信貸市場來躲避信用風險。信貸萎縮一方面導致了新的信用風險，另一方面又引致了更大的全局性的問題，即通貨緊縮。第三，制度引致的信用風險。制度通過設定一系列規則來界定人們的選擇空間，約束人們的相互關系，抑制人際交往中可能出現的任意行為和機會主義行為。在信用制度混亂的地方，社會的相互交往必然會付出高昂的代價，信任與合作也趨于瓦解，任何交易都伴隨著極大的違約風險。一般來講，在信貸合約中，兩種信用制度形式增進了銀企之間的信任，降低了貸款企業的違約風險：一是法律制度，法律制度屬于正式約束；一是聲譽制度，聲譽制度屬于非正式約束。但我國現階段這兩個約束都被弱化了。我們可以把我國的信用缺失歸因于政府的聲譽缺失、企業的聲譽缺失、法律的判決和執行缺乏聲譽支持以及聲譽實施的機制不健全：一是在轉軌時期，各級政府經常處于干預市場或退出市場的搖擺之中，并且存在不少政策、規章朝令夕改的現象；二是過去許多舊的、計劃經濟體制下的法律都要重新修改，適應市場經濟的法律、法規都要不斷完善，法律對合約人履約約束的示范和懲治效應沒有發揮出來；三是企業的聲譽制度是在企業必須有真正的所有者、可以被交易以及企業的進入和退出自由的情況下才能發揮作用，而我國的產權改革仍不徹底，一些企業不講長期聲譽，只注重短期利益，諸如逃廢債務等事件時有發生；四是在經濟轉軌時期，社會生活、道德秩序發生了歷史性的變化，舊的計劃經濟體制和與其相適應的道德（主要指商業信用）秩序日漸瓦解，而新的市場經濟體制和與其相適應的以誠信為核心的道德秩序尚在建設之中，但遠未最終確立，社會風氣、道德對合約人的約束力度也不強。第四，不確定性引致的信用風險。由于人的有限理性與外在環境的復雜性、不確定性，人們既不能在事前把與合同相關的全部信息寫入合同的條款，也無法預測到未來可能出現的各種偶然事件，更無法在合約中為各種偶然事件確定相應的對策以及計算出合約事后的效用結果。那么，當未來發生的影響交易對手履約的因素（如未來市場波動，交易對手的信用等級變動造成其資產價值減小等）實際發生時，會損害合約人履約的能力，造成違約事件的發生。從某種意義上講，這類信用風險區別于以上幾類信用風險，它不是合約人的機會主義傾向下的意愿違約，而是事物發展具有的不確定性使合約人不得不被迫違約。傳統觀念認為，信用風險只涉及交易對手違約造成的損失，因為貸款的流動性差，缺乏如同一般有價證券那樣活躍的二級市場，銀行對貸款資產的價值通常按照歷史成本而不是按照盯住市場的方式衡量，只有當交易對手實際違約后，銀行才會在其資產負債表上進行調整，而在此之前，銀行資產的價值與借款人的還款能力和可能性沒有太大的關系，信用風險與被定義為各種市場價格因素變動而造成損失的市場風險具有明顯的區別。但是從不確定性產生信用風險的角度來看，我們對信用風險的認識和管理應該建立在動態的層面上，即信用風險不僅產生于交易對手直接違約的可能性，交易對手履約可能性的變化，影響交易對手信用水平的事件的發生（如信用等級被降低、投資失敗、盈利下降、融資渠道阻塞等）也會引致信用風險。與傳統信用風險管理方式相比，現代信用風險管理方式主要具有以下特點：一是從過去的定性分析向定量分析轉化，從指標化形式向模型化形式轉化；二是從對單個資產（或貸款）的分析轉化為從組合角度進行分析；三是從盯住賬面價值的方法向盯住市場的方法轉化；四是運用了現代金融理論最新研究成果，如期權定價理論、資本資產定價理論、資產組合理論；五是吸收了相關領域的最新研究成果，比如經濟計量學方法、保險精算法、最優化理論以及仿真技術等。筆者認為在商業銀行對借款企業的激勵、約束機制不斷提高的情況下，不確定性是未來信用風險的主要研究和管理方向，未來商業銀行風險管理的發展也是從信用風險、市場風險的獨立管理逐步走向全面的風險管理。

【本書目錄】
導論1
一、新制度經濟學的三個假設2
二、信用風險9
三、本文的基本思路14
第一章我國政府介入信貸合約及其產生的信用風險17
第一節政府介入的信貸合約關系18
一、合約與“準合約” 18
二、政府介入信貸合約的原因分析23
三、政府介入信貸合約的表現28
第二節政府介人信貸合約的信用風險30
一、政府行為介入產生的信用風險30
二、政策性貸款引致的機會主義信用風險40
三、政府介入信貸合約的結果41
第三節信用風險的轉嫁和政府行為的退出47
一、信用風險的轉嫁47
二、政府逐步退出信貸合約56
第二章機會主義與信用風險61
第一節國有商業銀行、企業的機會主義行為引致信用風險62
一、國有商業銀行的機會主義及其引致的信用風險62
二、企業的機會主義行為及其引致的信用風險71
第二節信用風險的轉嫁78
一、行政處罰下銀行經理的效用函數模型78
二、信貸萎縮與信用風險81
三、信貸萎縮與通貨緊縮82
第三節機會主義信用風險的防范85
一、減少銀行機會主義信用風險——控制內部人控制85
二、減少企業的機會主義行為——設計信貸合約88
第三章信用制度與信用風險93
第一節信用制度不健全引致信用風險94
一、制度及其作用94
二、約束企業行為的制度安排及現行制度安排的不足97
三、信用制度不健全引致信用風險118
第二節信用制度的建設與完善123
一、建立健全社會信用管理體系124
二、社會信用制度的環境建設128
第四章不確定性與信用風險133
第一節不確定性及其引致的信用風險134
一、不確定性134
二、不確定性產生信用風險136
第二節不確定性決定了信用風險管理是一個動態、組合管理的過程145
一、不確定性決定了信用風險是一個動態的過程146
二、分散信用組合風險157
第三節不確定性與銀行風險管理的新發展——以資本為核心的全面風險管理167
一、經濟資本的內涵及其管理意義169
二、以資本管理為核心的全面風險管理172
第四節我國商業銀行資本結構特征及其管理發展176
一、中國商業銀行增資之路176
二、改善資本結構，豐富資本補充渠道177
三、以資本管理為核心，進行全面風險管理180
結論187
一、我國國有商業銀行信用風險的產生 188
二、我國國有商業銀行信用風險的轉嫁189
三、我國國有商業銀行信用風險的承擔190
參考文獻191
后記197

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